前不久，退市幾個月的科迪乳業又被債權人申請破產重整。近期，河南省博愛縣人民法院也擬受理伊賽牛肉的破產清算案。對于身處“大農業”板塊的企業來說，擁抱資本市場殊為不易。

而好消息是，近期河南省人民政府印發了《關于牢記領袖囑托扛穩糧食安全重任的意見》，支持符合條件的涉農企業掛牌上市、支持鄭州商品交易所上市更多農產品期貨期權。

對于涉農板塊的企業來說，如何以正確“姿態”迎接資本，是一個值得探討的問題。

9月26日晚，香頌資本董事沈萌，中國鄉建院院長李昌平，河南省改革發展研究院院長、上海財經大學500強研究中心研究員周健三位嘉賓做客#頂端對話#直播間，深度暢聊“涉農企業如何走好資本路”。

焦點1涉農企業如何以正確“姿態”迎接資本

最近這幾年，很多農業產業化龍頭企業，在利用資本這條路上出現諸多波折的原因是什么呢?

對此，沈萌從外部市場因素和農業產業特性進行了分析。

他說，近幾年，不只是涉農企業，各行各類型的企業，在上市過程中出現問題，如果從外部市場角度來看，其實是整個A股市場的體制機制在發生重大變化。近幾年，企業上市的門檻降低了，大量的企業涌入資本市場，參與資本市場的競爭，但在競爭的過程中，一些企業為了追求業績好看，吸引投資者關注，采取了違法違規的手段。所以這些企業在進入資本市場后出現問題，其實反映的是資本市場的監管更加細致、監管體系更加強大了。

如果只分析農業板塊的企業為何會出現問題，可能要從產業屬性來分析。一方面，農業企業的業績數據在很多監管環節透明度、規范化程度相對薄弱，容易埋下隱患;另外，與工業企業相比，農業受自然因素、周期因素影響較大，其業績的穩定性不如一般的工業企業、科技企業。

焦點2涉農企業如何理性看待周期

周期，是資本市場熱議的一個話題。涉農企業想要發展，該如何看待周期的問題?

李昌平認為，對于企業家來說，如何客觀地認識和利用周期，是當下值得認真去思考的一件事情。李昌平拿養豬舉例，在周期當中，什么階段養豬崽、什么階段銷售都值得去認真鉆研。

他認為，對于龍頭企業來說，如果在全產業鏈擁有一定的定價權，無論在上行周期還是下行周期，都可以抵御一定的風險。

除此之外，對于一些過剩產業來說，龍頭企業找準時機，在周期內進行全產業鏈的整合，會讓這些企業事半功倍。

焦點3為何靠近市場端的涉農企業容易獲得融資?

“我的體會是，這幾年河南很多涉農龍頭企業，2018年以前融資比較多。但近幾年做全產業鏈的(企業)，特別是靠近生產端的企業，融資很少發生。”周健在頂端對話直播間談到了涉農企業近幾年的融資變化。

他發現，近幾年在新興市場上有銷售渠道的涉農企業，容易受到資本的青睞并成為獨角獸。

在沈萌看來，在一些產品同質化程度非常高的時候，需要考慮在先發優勢上形成差異化。靠近消費端的企業更容易融資，是因為它可以通過品牌、服務的差異化以及產品創新的差異化，讓企業不依賴周期也可以存活。但越往上游同質化的程度越高，競爭的差異越小，依賴性就越大。

“在這種情況之下，因為周期導致了企業業績不好，我覺得恰恰是因為企業自身對于整個產業的宏觀認識不夠，沒有真正地能夠跳出周期，觀察周期。”沈萌說。

焦點4農業企業需要實現價值與價格增長收益

農業企業發展面臨著什么樣的難題需要突破?

“它們依然在和千家萬戶的小農或者合作社競爭數量增長效益。”李昌平說，所以它們的命運一定是很坎坷的，當農業企業和小農相爭市場的時候，就會受到限制，只能去追逐數量增長，而難以實現價值收益、市場份額與定價權收益等。

但李昌平提到，河南有著很好的農業基礎，最根本的問題是要提高農業產業的組織化水平，整體性地提高農業的產業化水平。“如果農民的組織化程度起不來，農業的產業化、組織化水平上不來，其他的措施一點意義都沒有。”李昌平說，因為投的錢越多虧的也會越多。

李昌平建議，假如河南通過相應的財政資金，把農民、土地、農民的需求、生產供應、農業社會化服務、產業鏈等組織起來，才能夠追求農業價值和價格增長收益，農業龍頭企業才可以避免和小農去競爭。

焦點5資本青睞大消費的邏輯是能短期實現回報

沈萌認為，消費品牌之所以受到投資關注，好聽點說歸入到大健康、大消費的板塊，實際上，要看清楚資本的立場是什么。

“資本追求更大的、超額的回報。”沈萌說，資本之所以愿意投資這些大消費品牌，第一，是因為這些大消費品牌標準化的程度更深;第二，它的模式更容易復制，利于擴大規模。在這樣的情況之下，資本的加持才能夠讓它迅速膨脹，能夠觸及登陸資本市場進行更大變現的機會。

簡單來說，像瑞幸咖啡、和府撈面等，一杯咖啡、一碗面能賺多少錢?為什么資本還爭先恐后地愿意去參與?

沈萌認為，首先就是標準化的中央廚房，能夠讓企業有快速擴張規模的辦法，并通過資本的注入讓企業快速膨脹。對于資本來說，如果一個品牌要30年才能擴大到100家店，品牌再大也沒有資本愿意投入，因為回報周期太長了。

對于消費企業來說，盡可能短周期實現擴大規模，就能夠盡早登陸資本市場，資本獲得回報的訴求就會得到更大滿足。這也應該是資本熱衷投資于所謂的大消費品牌、消費類企業的邏輯。(頂端新聞·河南商報記者金艾琳王訪賢首席記者楊桂芳)

關鍵詞： 涉農企業 靠近市場端的農企更易獲得融資 涉農企業如何理性看待周期 擁有一定的定價權