超市里售賣的海天醬油

股民的心，五味雜陳。國慶長假后的第一個交易日，陷入添加劑“雙標”風波的海天味業(603288)開 盤 即 大 跌7.99%，截至收盤，跌幅擴大至9.35%，股價收于75.08元，市值蒸發超350億元。

與之形成鮮明對比的是，同樣賣醬油的千禾味業及賣味精、雞精的蓮花健康卻雙雙漲停。金融投資報記者注意到，這兩家上市公司產品皆主打“零添加”。

市值蒸發358億

國慶長假期間，素有醬油茅之稱的海天味業被推上輿論的風口浪尖。導火索是大V辛吉飛及眾多網友在短視頻平臺上表示，國內售賣的海天醬油含食品添加劑，而日本售賣的海天醬油卻是零添加，因此，海天醬油被質疑存在“雙標”行為。

對此，海天味業三次回應爭議，稱國內外內控標準一致，并未雙標。10月9日晚間，其明確表示國內外皆有含添加劑的產品及不含食品添加劑的產品。即便如此，10月10日，海天味業依然遭遇投資者用腳投票。盤面顯示，其股價在集合競價階段跌停，開盤后，大幅低開 7.99%，期間雖有小幅反彈但很快回落，截至收盤，海天味業大跌9.35%，收于75.08元，市值較前一交易日蒸發358.65億元。

那么，海天味業到底有沒有在國內搞“雙標”?國內是否有零添加醬油?

金融投資報記者登錄海天味業官網，發現好幾款零添加醬油產品，且在各大網購平臺皆有售。不過在線下商超，海天味業的非零添加醬油似乎更為搶手。

“海天的生抽一直都好賣，價格便宜，500ml 一般都賣8元多，其他牌子醬油基本都是10元以上。零添加的醬油價格要貴一些，多在20元上下。”成都一家連鎖超市的工作人員告訴金融投資報記者。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，此次“雙標”事件會給海天味業一個較大觸動，也許會做一些相應的調整和整改。

“比如，如何將不同國家不同標準的事實趨于合理，趨于科學，趨于尊重國人，要在一國一標和尊重國人之間找到合理的平衡點。同時，此次‘雙標’事件是非常好的一個商業警示，為有出口產品的其他企業敲響了警鐘。”朱丹蓬告訴記者。

業績增長放緩

“雙標”風波的背后，是作為國內調味品龍頭的海天味業業績增速放緩的嚴峻現實。

半年報顯示，今年上半年，海天味業營收為135.32億元，相較上年同期的123.32億元實現9.73%的增長;歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.93億元，上年同期為33.53億元，同比僅小幅上漲1.21%，創上市以來的最低增速。

對此，海天味業稱，原本已經高企的成本今年繼續超預期上漲，產品盈利能力被壓縮，公司經營壓力進一步加大。

將時間拉長來看，從2017年起，海天味業業績增速開始放緩。2017年-2021年，海天味業歸母凈利潤增速分別為24.21%、23.6%、22.64%、19.61%、4.18%。2021年，海天味業的全年營收和凈利增速均降為個位數。2022年，海天味業依然沒有恢復元氣，一季度營收增長幾乎停滯，72.1億元的營收同比僅增0.72%;凈利潤更是出現下滑，18.29億元的歸母凈利潤同比下滑6.36%。

事實上，最近幾年，海天味業的日子并不好過。

財報顯示，醬油產品貢獻的收入占總營業收入的比重近60%。可以說，醬油就是海天的核心產品。在這個領域，除了老對手千禾味業、李錦記、中炬高新外，還有不少新玩家奪食，如賣醋的恒順醋業、賣油的金龍魚等紛紛進入醬油領域，行業正上演著激烈的競爭。

與此同時，統計數據顯示，國內人均醬油的需求量亦開始回落。平安證券研報指出，2012年至2020年，中國醬油行業零售額平均年復合增速為9.9%。但2016年后，零售額增速均低于10%。

強敵環伺、面臨增長瓶頸的海天味業，如今又遭遇“雙標”風波，將如何扭轉業績頹勢?金融投資報記者為此致電海天味業，但截至記者發稿，公司電話一直處于無人接聽狀態。

資金推波助瀾

值得關注的是，海天味業大跌的同時，其競爭對手千禾味業卻強勢漲停。

盤面顯示，千禾味業股價在10日開盤就“一”字漲停。另外，蓮花健康亦收獲一個漲停板。

在市場看來，千禾味業、蓮花健康的漲停，或是資金開始追捧零添加概念的結果。

在2021年年報中千禾味業稱，公司專注聚焦零添加釀造醬油、食醋等產品。在此前互動平臺回復投資者提問時，千禾味業也表示，目前零添加調味品收入占公司調味品營收的50%以上。

而蓮花官方旗艦店顯示：“蓮花味精30年堅持糧食釀造，國貨老品牌始終如一，沒有科技與狠活。”

金融投資報記者發現，在股吧中，有股民猜測海天味業大跌、千禾漲停的背后是資本在做空做多。

一位不愿透露姓名的股民告訴記者：“我覺得這次風波的時間窗口太巧合了，不排除背后有資本在推波助瀾。”其認為，海天味業的市值4000多億，市場對此一直有爭議，且這兩年業績也不大好，再加之國慶休市，有足夠的時間來發酵負面新聞。“千禾總市值才100多億，盤子小，業績增長快，不排除資金通過狙擊海天味業從而達到做多千禾味業的目的。”上述股民猜測。(本報記者 梅婧 文/圖)

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