當地時間10月26日，Meta（META，股價129.82美元，市值3488.98億美元）公布了2022財年第三季度財報。除了營收、凈利潤，占收入大頭的廣告業務下滑之外，值得注意的是，被Meta寄予厚望的元宇宙核心項目Reality Labs的收入依然停滯不前，虧損與日俱增。

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下滑的業績也讓華爾街發出了不看好元宇宙的聲音。杰富瑞董事總經理Brent Thills表示，讓投資者保持警惕的并不是元宇宙本身，而是Meta對它的投資規模，看起來“從頂部過于激進”，“將在很大程度上影響其核心業務，即廣告”。

盡管元宇宙業務在不斷虧損，但扎克伯格向所有的元宇宙批評人士傳遞了一個信息——他不在乎外界的想法。

在業績展望中，Meta預計Reality Labs在2023年的運營虧損“將同比大幅增長”，但公司同時表示，2023年之后將繼續加快對這一業務的投資步伐，以便能夠實現從長期增加分公司整體營業利潤的目標。

Reality Labs連續虧損、外界質疑聲不斷，“內憂外患”之下，扎克伯格的元宇宙有可能實現嗎？

扎克伯格“死磕”元宇宙

在不及預期的業績公布后，Meta在周三美股盤后大跌近20%。周四截至發稿，該公司股價跌超22%，報100.53美元，較股價最高點384美元已縮水約75%。總市值跌至2723億美元，較前一天蒸發約787.3億美元（約合人民幣5691億元）。

據Meta公布的2022財年第三季度財報，Meta的元宇宙核心項目Reality Labs三季度收入2.85億美元，同比下跌49%，市場預期4億美元。運營虧損36.7億美元，去年同期虧損26.3億美元，預期虧損30.9億美元。值得注意的是，今年前三季度Reality Labs已虧損94億美元，去年虧損超過100億美元。

除此之外，據《華爾街日報》18日報道，Meta多份內部文件顯示，其元宇宙旗艦產品Horizon Worlds未能達到內部的預期。Meta最初的目標是Horizon Worlds到2022年年底能實現50萬月活用戶數，但目前的數字還不到20萬。大部分人在Horizon Worlds待了一個月就不再返回該平臺，而且用戶數量自春季以來一直在穩步下降。

另據報道，Meta在10月初推出的價值1500美元的Quest Pro虛擬現實頭顯，因過于昂貴和用途有限也沒有斬獲太多“火花”。

Meta股東之一的Altimeter Capital董事長兼首席執行官Brad Gerstner也愈發對Meta押注元宇宙的戰略感到不滿，在公開信中，他要求扎克伯格帶領Meta“重獲股東信任和留住技術人才”，除了要求削減成本20%，還希望把對元宇宙的投資砍半至每年50億美元。

Gerstner指責Meta對元宇宙的關注分散了其對產生利潤的核心業務的關注。Meta的三季度財報數據顯示，占其收入大部分的廣告業務在第三季度遭遇下滑。Meta第三季度的廣告收入為272.4億美元，同比下滑3.7%，該業務占公司總收入的98%以上。

然而，盡管元宇宙業務在不斷虧損，并且，在業績展望中Meta預計Reality Labs在2023年的運營虧損“將同比大幅增長”，Meta卻表示，2023年之后將繼續加快對這一業務的投資步伐，以便能夠實現長期增加分公司整體營業利潤的目標。

這將導致Meta總體成本的上漲。Meta預計，該公司2023年全年的總支出將在960億美元至1010億美元之間，高于2022年的850億美元至870億美元。在財報電話會上，扎克伯格為大力投資發展元宇宙和AI辯護稱，“我們顯然在做一些領先的工作，那將為下一個重大的計算平臺做鋪墊工作。”

據外媒The Information報道，除對元宇宙的投資之外，支出的增加部分也是由于人工智能的支出，包括試圖與TikTok抗衡的短視頻Reels業務，以及廣告和商業消息傳遞技術等。

連續幾個季度交出低于預期的業績之后，人事變動對Meta來說可謂雪上加霜。繼幾周前任職了14年的Meta首席運營官Sheryl Sandberg離職后，過去8年擔任Meta首席財務官的David Wehner將于11月離職。

業內：元宇宙是“無底洞支出”

Gerstner的公開信是越來越多的投資者和分析師對Meta前景表示質疑的一個縮影。自去年該公司宣布從Facebook更名為Meta以來，該公司的股價已經下跌了將近60%。

在Meta三季報發布前，美國銀行將Meta評級從“買入”下調至“中性”，認為2023年初的廣告商預算削減將打壓市場情緒，而且“在經濟衰退的場景中，普遍存在一些下行風險”。

有外媒評論稱，扎克伯格“與現實的脫節”對于股東和投資者來說是一個風險，直指Meta對Reality Labs的投資是一種“無底洞支出”。在過去的一年中，Reality Labs耗費了超過130億美元的股東資本，但僅開發了一項年收入僅為25億美元的服務。

據前述報道分析，自2020年開始，Reality Labs的經營虧損隨著時間的推移而增長，而收入多年來一直停滯不前。在過去的5年期間，Meta的毛利潤和凈收入之間以及資本支出與利潤率之間的差距都在不斷擴大。“這也是銀行機構和聰明的投資者繼續退出Meta的原因。”文章這樣寫道。

“華爾街對（Meta對元宇宙的）投資規模保持一定程度的懷疑態度。”杰富瑞董事總經理Brent Thills表示，“因為短期內缺乏回報，再加上對經濟衰退的擔憂和廣告收入的下降，投資者絕對100%反對這一點。”

據福布斯報道，還有一個問題在于，Meta的元宇宙旗艦產品Horizon Worlds到底能帶來什么。盡管扎克伯格曾強調該項目的未來是“開放的”和“可互操作的”，然而，Meta使用的技術是傳統的，缺乏去中心化的元素，例如區塊鏈或其他分布式賬本技術庫，后者才能將其與所謂的圍墻花園（封閉平臺）式社交媒體區分開來。目前來看，元宇宙通常被視為具有虛擬和增強現實組件的互聯網沉浸式版本。

網頁設計咨詢公司Journey元宇宙工作室的創始人Cathy Hackl 表示，“根據現在采用的標準，你仍然可能擁有一個開放的元宇宙，但如果沒有區塊鏈，你就不可能擁有一個具有真正的可互操作的去中心化元宇宙。”

本文不構成投資建議，據此操作風險自擔

關鍵詞： 停滯不前 董事總經理 經濟衰退