如今視頻流媒體還是一門好生意嗎？且不提來自短視頻的沖擊，Netflix在財報中顯示的“盈利”儼然是通過會計手段粉飾出來，而國內市場的愛優騰一直以來給外界的印象則是“不掙錢”。然而愛奇藝在剛剛發布的財報中，卻展現出了一副截然不同的形象，看起來似乎他們最艱難的至暗時刻已經過去。

在剛剛發布的未經審計2022年第三季度財報中顯示其，愛奇藝在該季度總收入達75億元人民幣、環比增長12%。截至9月30日，其會員數達1.06億、較6月30日增長超過1000萬，季度日均訂閱會員數1.01億、環比凈增270萬。該季度基于非non-GAAP的運營利潤為5.24億元，較上季度的3.44億元大幅增長53%，自今年一季度以來更是已連續三個季度實現運營盈利。

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通過前三個季度的努力，愛奇藝儼然完成了標志性的逆轉，業務表現更是遠超年初設定的目標，這是愛奇藝CEO龔宇對該季度財報的評價。關于盈利，當初在愛奇藝實現十一年來首次盈利時，外界一致認為“壓縮成本”是其實現扭虧為盈的關鍵，史上規模最大裁員、大幅壓縮內容成本讓愛奇藝在營收下降的情況下實現了盈利。

到了今年的第三季度，愛奇藝的營收成本為57億元、同比下降19%，其中內容成本支出為43億元、環比增加12%，同比下降18%。咋一看，似乎愛奇藝依然在延續通過壓縮成本來擠出利潤的策略，但能夠持續通過節流實現盈利，顯然也是愛奇藝的本事。最為重要的是，在嚴控成本的同時，愛奇藝的營收并未受到太多影響。

75億元的營收與今年年初相比幾乎沒有太多變化，而對于愛奇藝這樣以付費增值業務為核心的視頻網站來說，會員規模無疑是最為重要的數據。在第三季度，愛奇藝的會員數來到1.06億，繼上季度短暫掉出1億后，又一次回到了1億以上。在壓縮成本的情況下卻實現了會員數量的增長，這一看似不可能的背后，無疑是愛奇藝該季度在頭部內容上的滿載而歸。

“這個季度，愛奇藝出品爆款內容拉動了當季會員數量的顯著增長，進一步鞏固了我們的市場領先地位，實現了運營利潤和市場份額的雙增長”。顯然龔宇口中的“爆款”，指的是《蒼蘭訣》、《罰罪》這兩部熱度值破萬的劇集。根據云合數據公布的相關信息顯示，9月愛奇藝獨播戲劇有效播放市場份額穩居第一，甚至超過了第二和第三名的總和。

高質量原創內容的產出，無疑是愛奇藝在該季度實現業績增張的關鍵。從某種意義上來說，今年年初愛奇藝放棄一些評級不高的A級、B級項目，將更多時間和精力放在受眾更廣、題材更創新的A+級和S級項目的決策取得了成功。而當時業內人士的看法，是提高會員價格、減少劇集數量、聚焦頭部作品，是一個相對高風險高收益的決策。

畢竟，“提質減量”就代表著愛奇藝無法實現以量取勝，而寄希望用精良的大制作來博取爆款基本就等同于賭博。雖然聚焦頭部內容是愛奇藝在該季度繼續保持盈利的關鍵因素，但這樣做的可持續性其實是要打一個問號的。

會員數量重回1億以上，愛奇藝靠的是《蒼蘭訣》、《罰罪》兩大熱門劇集的帶動，而《蒼蘭訣》和《罰罪》的誕生則源自于其將時間和精力放在了A+級和S級項目上這一策略。顯然，這一鏈條的基礎是愛奇藝擁有持續供給高質量內容的能力。

對于這一點，愛奇藝方面信心滿滿。對此龔宇表示，“在內容這一核心競爭力上，愛奇藝已經探索出了一套可復制的內容生產和運營方法論，使平臺未來具備持續產出爆款的能力。”

只不過在內容產業中，“可復制的內容生產方法論”真的存在嗎？畢竟作為電影工業代表的好萊塢巨頭，都不敢拍著胸脯保證自己擁有“可復制的內容生產方法論”。要不然有著百年歷史的米高梅就不會破產、更不會被亞馬遜收購，續集電影和超級英雄IP也不會占據大熒幕。當然了，資本市場似乎也不太相信愛奇藝的這番說法，在這份財報發布后，其股價就在當日下跌了14.4%。

而愛奇藝乃至其他視頻網站至今還沒有解決一個關鍵問題，即會員費上漲疊加市場環境趨冷的當下，消費者對于付費會員這樣的非必要支出必然會愈發謹慎?！叭穗S劇走”的逐水而居式觀影已然成為了當下的主流，畢竟哪個平臺上線了自己喜歡的劇集就去哪個平臺開個短期會員，顯然才是更有性價比的選擇。

比如說，在今年第二季度愛奇藝力推的《警察榮譽》在熱度上無法與《蒼蘭訣》同日而語，直接導致其付費會員數量同比下降3.1%、甚至跌破了1億。而在同一時期，推出《幸福到萬家》等多款熱門劇集的優酷，則實現了該季度日均付費用戶同比增長8%的成績。

由于爆款內容呈現出的是周期性和偶然性，所以在不同平臺間反復橫跳才是更契合用戶利益的一種選擇，一旦用戶習慣了在不同平臺間切換，那么視頻網站還奢談什么用戶忠誠度呢。換而言之，愛奇藝目前的商業模型是以每個季度至少要有一款破圈的爆款內容作為基礎，再輔以自制綜藝和其他內容來填充內容庫，以維持用戶規模的增長。

但壓縮支出總歸有盡頭，可爆款內容的產出卻高度不確定，這顯然就將是愛奇藝要實現長期盈利的命門所在。那么好萊塢是如何解決這一問題呢？答案是從周邊產業掙錢。例如《魷魚游戲》的制作成本只有2140萬美元，而Netflix方面估計《魷魚游戲》帶來了超過40倍于成本的利潤，也就是近9億美元。但顯然這9億美元靠的不是會員訂閱，而是諸如35美元的T恤和50美元的連帽衫等周邊產品。

事實上，愛奇藝也在進行類似的精細化運營嘗試。在《蒼蘭訣》收官半個月后，愛奇藝就舉行了會員專享見面會活動，不僅收獲1.7億次點贊，更是累計賣出了10萬單衍生商品。

對于愛奇藝來說，指望每一個季度都有爆款內容顯然是過于樂觀的預計，但抓住每一個爆款、盡最大可能挖掘其潛在價值，或許才是更為行之有效的方式。

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