2022年，證券行業遭遇市場波動的沖擊，多家券商的業績出現下滑。其中，恒泰證券以15億元的凈虧損，暫時成為券業的“虧損王”。恒泰證券的自營、經紀、投行等多個業務收入均出現大幅下降，而其近幾年來股權被多次轉讓，管理層變動頻繁。恒泰證券的困境，反映了中小券商在行業競爭中的不利地位。

據港交所披露的年報顯示，2022年恒泰證券實現營業收入27.25億元，同比下降28.74%;虧損15.02億元，同比下降623.87%。其中，自營交易業務收入2.56億元，同比下降56.23%;投資銀行業務收入1.8億元，同比下降49.27%;投資管理業務收入5.29億元，同比下降27.4%;經紀及財富管理業務收入17.21億元，同比下降18.04%。

恒泰證券董事長祝艷輝在年報致辭中稱，2022年受國內外各種因素綜合影響，中國證券市場主要指數總體上出現一定幅度下跌，市場波動給公司證券投資業務和直投業務帶來一定損失。實際上，恒泰證券近幾年業績都不理想。年報顯示，2021年恒泰證券凈利潤下滑40.57%。其近幾年來股權被多次轉讓，管理層變動頻繁。2022年底，在恒泰證券任職近十年的總裁辭職。

恒泰證券并非個例。2022年，在已披露年報的33家上市券商或母公司中，有13家營收在35億元以下。上述公司大多難跨過“十億元”凈利大關，財達證券、中原證券等6家2022年歸母凈利潤不足5億元，還有部分券商母公司錄得虧損，例如錦龍股份、國盛金控。

相比之下，頭部券商的優勢越來越明顯。截至4月24日，2022年營收暫居前三甲的是中信證券、國泰君安、中國銀河，2022年全年分別實現營收651.09億元、354.71億元和336.42億元。包括上述3家在內，華泰證券、中信建投等共計15家券商2022年營收超百億元。

中小券商在經紀和投行等傳統業務方面的優勢不明顯，或需更多地憑借資管或一些創新業務做出特色。一位資深券商人士認為，而券商資管業務的發展前景如何，還要看各家券商的具體情況和戰略布局。一些頭部券商依靠規模和渠道優勢，有望繼續領跑行業;一些中小券商則需要在細分領域或創新業務上打造特色和優勢，才能在市場上占據一席之地。

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