正源股份(600321)日前發布2022年三季報。前三季度公司實現營業收入 4.60 億元，同比下降26.73%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.08億元;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-1.10億元;基本每股收益-0.07元，同比均由盈變虧。

公司坦承，目前公司面臨著流動性、對外投資、新設香港子公司方面的風險，以及來自于公司控股股東重整的風險。公司寄希望于子公司四川美安美木業有限公司(以下簡稱：美安美木業)，擬以自有資金或自籌資金4.52億元人民幣投資建設年產30萬立方米超強刨花板生產線項目。

年內或難償還13.5億借款

公開信息顯示，公司面臨不少風險，包括流動性風險、對外投資風險和子公司經營風險等。

公司子公司正源薈向青島悅優5億元借款、8.5億元借款分別將于2022年11月5日、2022年12月20日到期。同時，正源薈向青島悅優1.7億元借款到期日即使延后至2023年3月20日，但現在距離該時點也不到5個月時間。而受市場及行業政策的影響，正源薈的營運資金使用效率不及預期，三季報顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額不到9000萬元，相比于15億元以上的大額債務無異于“杯水車薪”。

此外，公司及子公司合計持有約9.08%股份的北京新興博源投資管理合伙企業(有限合伙)，其投資入股的北京太和婦產醫院有限公司，因行業周期變化、市場競爭激烈等原因，經營壓力較大，運營收益不及預期。公司持有6.5%股份的嘉泰數控科技股份公司，其持續性經營存在不確定性，同時由于股權糾紛，其實控人持有的全部股份將被拍，控制權可能發生變更風險。

新設香港子公司經營與管理風險亦不容忽視。報告期內，公司已完成三家香港子公司的注冊手續并收到了香港特別行政區公司注冊處簽發的《公司注冊證明書》，香港新設子公司是為了開展瀝青、砂石等建材貿易業務，目前尚未開展業務，短期內尚不能產生經濟效益。不僅如此，未來，這些設在香港的子公司，在業務運營、團隊組建、資金投入等環節上將受多種因素影響，均存在不確定性。同時因香港的法律、政策體系、商業環境與內地存在一定差異，這些子公司面臨一定的經營風險與管理風險。

此外，公司還面臨控股股東重整風險。報告期內，公司收到控股股東正源地產告知函，正源地產股東會決議同意正源地產依法向人民法院提出重整(含預重整)申請，正源地產已于2022年9月26日向大連市中級人民法院提交重整(含預重整)申請。

4.52億投入超強刨花板項目

記者同時從公司發布的公告獲悉，公司直接和間接持有其100%股權的美安美木業，擬以自有資金或自籌資金投資建設年產30萬立方米超強刨花板生產線，總投資不超過4.52億元人民幣(含現有土地及新一線可搬遷利用設備)。預計建設期1年半，投產第一年達到設計生產能力的70%。

在項目場地方面，項目建設地點為四川省南充市高坪區航空港工業集中區內，用地面積202.43畝，無永久性建筑或拆遷工程，土地面積和尺度可以滿足項目建設要求，場地已達到三通一平，預留有市政供水管網和高壓電源位置，具備快速啟動條件，有利于搶占刨花板市場。

據悉，公司曾經分別于2021年2月1日、2021年3月31日與宜賓市翠屏區相關部門簽署了《智能家居高端板材項目之框架協議》《智能家居高端板材項目投資協議書》，并于2021年4月15日在宜賓市翠屏區注冊成立四川溢豐源板材有限公司，目前已按計劃完成了可行性研究等工作，但因當地土地拆遷及用地指標尚待解決，暫未達到開工建設條件。

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