中國網財經10月27日訊(記者 舒越)一鳴食品昨日晚間發布2023年三季報。1-9月，一鳴食品實現營業收入19.53億元，同比增長8.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3544.4萬元，同比增長155.39%。

一鳴食品自2020年12月A股上市以來，凈利潤曾持續下滑，并一度陷入虧損境地。2020-2022年，公司凈利潤分別為1.32億元、2025.78萬元和-1.29億元，同比降幅分別為23.88%、84.70%和737.89%。

加盟門店毛利率21%

對于今年前三季度業績大增的原因，一鳴食品提到了三個原因，分別是加盟店數量增加、學生定奶業務和電商業務穩定增長及成本管控得當。”。

截至2023年9月底，一鳴食品門店數量為2050家，其中直營門店為618家，與期初相比減少了37家;加盟門店數量為1432家，與期初相比增加了158家。

財報顯示，一鳴食品前三季度來自直營門店和加盟門店的收入分別是4.9億元和7.08億元，與上年同期相比增幅分別為-7.79%和10.95%。不過，一鳴食品加盟門店毛利率偏低，前三季度毛利率為20.85%，增加0.42個百分點;直營門店的毛利率增加了2.18個百分點至54.9%。

近年來，加盟模式逐漸成為餐飲品牌加速擴張的共識和方式。一鳴食品也不例外。據記者了解，一鳴食品的加盟模式有“自主經營”和“托管經營”兩種。其中自主經營是加盟商直接參與到門店管理中，該模式宣稱“0加盟費”，但需要繳納培訓費、合作保證金、設備費用等，起投門檻為27.3萬元;托管經營模式是委托一鳴食品經營并提供專業服務，該模式的加盟費是5萬元，起投門檻約為31.1萬元。

9個月關店近200家

有業內人士表示，加盟模式可以助力企業實現快速擴張，但是缺少核心競爭力，而且存在擴張速度過快可能導致的管理失效等問題。

有加盟商稱，由于一鳴食品不限制店與店之間的距離，所以這等于不能從根本上保護加盟商利益。還有加盟商在互動平臺發文稱“水太深，賺錢的永遠是公司”。據某消費者透露，在其家2.2公里范圍內，高峰期曾有5家一鳴奶吧，目前已經關閉了兩家。

記者注意到，一鳴食品的關店速度的確較快。數據顯示，前三季度，一鳴食品加盟店的新開和關閉數量分別是289家和131家，直營店的新開和關閉數量分別為23家和60家。期末已簽約待開業的自營門店和加盟門店的數量分別為11家和42家。一鳴食品曾在互動平臺直言，未來華東地區的目標是開設6600家奶吧門店。

加盟門店持續擴張的同時，一鳴食品也在發力電商業務。數據顯示，前三季度網絡渠道的營業收入為5110.8萬元，同比增長了150.19%。該業務的毛利率為39.21%，與上年同期增長了0.29個百分點。

有機構下調EPS預期

盡快瘋狂開店，但一鳴食品通過精益排班與標桿提煉，加大全面預算管理力度，成本管控更加得當。

前三季度，一鳴食品營業總成本19.09億元，與上年同期的19.01億元相差無幾。其中銷售費用3.76億元，同比下滑25.1%;管理費用和研發費用分別為1.17億元和0.34億元，與上年同期相比分別增長了27.17%和9.68%。

截至2023年9月底，一鳴食品的負債總額為15.89億元，資產負債率為58.83%，賬上的貨幣資金為4億元。

華鑫證券稱，根據三季報，調整一鳴食品2023-2025年EPS為0.13元、0.21元和0.29元，前值分別為0.21元、0.31元和0.43元，當前股價對應PE分別為88倍、54倍和39倍，維持“買入”投資評級。此外，華鑫證券還在研報中提示了宏觀經濟下行、門店開拓不及預期、原材料成本上漲和食品安全風險。

關鍵詞： 一鳴食品 奶吧 加盟店 業績