8月17日，漫步者(002351)發布2022年半年報。半年報顯示，公司近七年來營收首次下降。2022年上半年，漫步者實現營業總收入9.95億元，較去年同期下降11.78%;扣除非經常性損益的凈利潤8826.87萬元，較上年同期下降41.47%。金融投資報記者注意到，在營收凈利雙降之下，漫步者產品營收同步下跌，是其上市以來首次遭遇產品全線下跌的“滑鐵盧”。

產品營收全線下降

漫步者是一家集產品創意、工業設計、技術研發、規模化生產、自主營銷于一體的音頻設備企業。公司主要從事家用音響、專業音響、汽車音響、耳機及麥克風的研發、生產、銷售，主營業務所屬的行業為消費電子行業。

2022年上半年，公司實現營 收 9.95 億 元 ，同 比 下 跌11.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比降低48.82%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8826.87 萬 元 ，同 比 下 跌41.47%;基本每股收益0.1192元，同比降低48.8%。

按產品劃分，公司主營產品為耳機和音響，兩大產品營收 之 和 占 總 營 業 收 入 的96.69%。其中，耳機為主營產品，實現營業收入6.65億元，占營業收入比重66.83%;音響實現收入2.97億元，占公司總營收的29.86%;而早在2006年就入局的汽車音響，營收僅475萬元，占總營收的 0.48%。

金融投資報記者注意到，雖然是靠多媒體音箱起家，但隨著近年來TWS耳機(真正立體無線聲，全稱為True Wireless Stereo)興起，耳機已然成為漫步者營收支柱。據Counterpoint預測，2021年全球TWS耳機市場銷量將同比增長33%，達到3.1億部。受益于TWS站上風口，漫步者的耳機生意亦越做越好。漫步者2021年年報顯示，公司2021年實現營業總收入約23.11億元，其主要系耳機產品收入的增加。

不過，曾經引以為傲的耳機產業遭遇銷售瓶頸。半年報顯示，漫步者耳機產品占營業收入比重雖在增加，但營收金額下降7221萬元，同比下降9.79%。不止耳機，其音響、汽車音響營收比例均遭遇不同程度下降，其中汽車音響營收同比下降44.59%。分地區來看，內銷仍為主要銷售方式，內銷比例同比增加，但營收金額同比下降10.88%。

管理費用增三成

對于業績下滑，漫步者表示主要由兩個原因構成。

第一，來自于競爭加劇。目前全球經濟環境的不確定性因素和潛在風險仍然存在，公司產品訂單量、銷售價格及毛利率均存在一定的市場風險。此外，消費類電子產品競爭激烈。有業內人士表示，未來隨著TWS耳機發展愈發成熟，未來其市場份額勢必會高度集中。在此大背景下，不搭載終端的普通TWS耳機將會越來越難做。

據此前市場數據機構Canalys發布的報告顯示，2022年一季度，TWS耳機全球市場出貨量增長17%，達到6820萬部。前三名分別是蘋果、三星、小米，出貨量分別為21.7萬部、6.5萬部、4.9萬部，所占市場份額分別為31.8%、9.5%、7.3%，且只有蘋果同比去年一季度出貨量有所上升。

第二，原材料價格、能源價格及人工成本上漲。漫步者旗下產品生產所需原材料包括集成塊、變壓器、揚聲器硬件、線材、塑膠原料、中密度板、紙箱、防震材料等均出現不同程度上漲。而在劇烈競爭之下，TWS耳機的價格呈下降趨勢。

人工成本上漲主要體現在薪酬上漲上。值得注意的是，雖然產品線營收全線下跌，但令人意外的是，漫步者管理費用卻增加了三成，半年內管理費用增加近1000萬元。其中職工薪酬相較上期增加768萬元，同比增加39%。(本報記者 薛蕾)

關鍵詞： TWS耳機 售瓶頸 漫步者營收 人工成本上漲