近日，舍得酒業(600702)發布2022年半年報。今年1-6月，公司實現營業收入30.25億元，同比增長26.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元，同比增長13.6%。

行業人士表示，在二季度疫情沖擊核心市場的背景下，舍得酒業上半年繼續保持營收、凈利穩步雙增長的趨勢，在次高端陣營排名繼續提升。這得益于公司堅定執行老酒戰略和雙品牌戰略。在復星的賦能加持下，舍得已獲市場認可，未來有望繼續保持高質量發展。

以確定增長對抗疫情

對于舍得酒業上半年獲得的經營業績，有投資者認為，將2021年及2022年二季度的經營數據簡單對比并不合理。在投資者看來，2021年二季度舍得酒業業績實現歷史新高屬特殊個案。這是由于自2020年資金占用事件結束，復星入主后，提振市場渠道信心，由此導致2021上半年特別是二季度業績補償性增長。

2022年上半年，宏觀經濟整體承壓，二季度舍得酒業在四川、華東、東北等地的核心市場陸續遭遇疫情，消費場景及渠道銷售受到較大影響，二季度營業收入、凈利潤能緊貼公司單季歷史第二水平，凸顯企業發展穩健。在眾多不確定因素影響下，2022年上半年舍得酒業整體業績逆勢穩定增長，實現營收、凈利雙增長，業績“含金量”可謂極高。

興業證券在此前發布的研究報告中分析指出，2022年以來，舍得酒業基本面提升亮點突出，產品區隔更趨清晰、區域聚焦效果逐步顯現、渠道質量漸入佳境，看好公司實現產品、品牌、渠道三力共振。考慮公司成長性在次高端酒企中表現較好，上調至“買入”評級。

量價齊升凸顯經營韌性

而當前，舍得酒業受疫情不確定因素的影響正在消退。根據四川、河南、山東經銷商反饋，二季度疫情期間，舍得酒業并未采取渠道壓貨等方式強壓業績，而是主動采取控量保價措施，維護渠道價格體系。經過六七月的正常運營，市場恢復迅速，渠道和終端庫存處于歷史低位，在市場端呈現量價齊升的良性態勢。

一位河南地區舍得經銷商在接受采訪時表示，近一年來，舍得酒業核心大單品品味舍得的終端實際成交價已上漲近100元，產品議價能力顯著增強，體現出品牌力和產品力的快速增長。這讓他在面對即將到來的中秋國慶雙節促銷更有信心、更有底氣。從近期的銷售情形看，這位經銷商認為，下半年是白酒傳統銷售旺季，隨著疫情影響逐步降低，宴請、聚會等消費場景有序放開，預料市場將持續回暖，迎來快速增長。

產品層面，舍得酒業堅定“舍得、沱牌”雙品牌戰略，在多價位段落子布局，聚焦打造品味舍得、藏品舍得、沱牌特級T68等高品質戰略單品。其中，品味舍得收獲2022年第23屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽大金獎，成為同屆唯一獲此殊榮的中國濃香白酒。

老酒戰略有序推進之余，復星賦能也在加速企業成長。自復星入主以來，舍得酒業的內生經營動力與外延發展能力加速提升。在尊重企業原有發展路徑的前提下，復星通過一系列的賦能措施，內至高級人才、FES管理系統，外至復星一家企業聯盟生態協同、旗下品牌跨界合作、舍得出海，充分助力舍得酒業在老酒之路上加速前進。

多個指標持續向好

上半年，舍得酒業除了在營收凈利實現穩定增長外，還有多個重要數據指標持續向好，表明舍得酒業正穩步發展，各項戰略舉措行之有效。

2022年上半年，舍得酒業營業總成本達到19.29億元，比2021年上半年的 14.20 億元增加 5.09 億元，同比增長35.85%;銷售費用5.258億元，同比增長51.31%;管理費用 3.011 億元，同比增長33.54%。數據表明，在宏觀經濟承壓背景下，舍得酒業逆勢持續加大生產、人力、市場、品牌等方面的費用投入，顯示出公司對未來發展信心十足。

與此同時，舍得酒業新增經銷商537家，退出經銷商333家，目前共有經銷商2456家，較2021年年末增加204家。由此可見，公司營銷團隊踐行“利他的客戶思維”卓見成效，與廠商共建共贏，合作關系長期穩定。

銷售渠道亦呈多點開花局面。2022年上半年，舍得酒業批發代理實現銷售 26.27 億元，同比增長30.41%;電商渠道實現銷售1.93億元，同比增長7.96%;銷售業績穩定增長，表明各渠道對舍得酒業持高度的認可。

關鍵詞： 量價齊升 舍得酒業上半年營收 指標持續向好 雙品牌戰略