導(dǎo)讀

壹||目前金價已漲至歷史第三個價格高點(diǎn)。從國際現(xiàn)貨黃金來看，第一個高點(diǎn)為2020年8月新冠疫情期間的2075.14美元/盎司；第二個高點(diǎn)為2022年3月俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)時的2070.42美元/盎司。

貳||從中長期的角度來看，美聯(lián)儲的升息空間已經(jīng)所余不足，如果美聯(lián)儲的3月利率決議超預(yù)期強(qiáng)硬，疊加銀行業(yè)波動風(fēng)險的暫時性減弱，可能對黃金資產(chǎn)提供難得的回撤入場機(jī)會。

(資料圖)

黃金價格距離歷史高位僅一步之遙！

3月20日，國際現(xiàn)貨黃金價格突破2000美元/盎司關(guān)口，截至發(fā)稿，最高上探至2009.75美元/盎司，逼近2020年8月份創(chuàng)下的2075美元/盎司的歷史最高點(diǎn)。自3月8日以來，金價持續(xù)走高，已累計上漲接近200美元/盎司，漲幅超過10%。同日，上期所滬金期貨高開高走，主力合約最高上沖至445.94元/克，日內(nèi)漲幅超過3%。

國內(nèi)股票市場上，3月20日，黃金概念股集體大漲，中潤資源、四川黃金漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金尾盤逼近漲停，金貴銀業(yè)、銀泰黃金漲幅超過7%。

記者注意到，黃金價格持續(xù)攀升之后，實物金銷售市場已經(jīng)出現(xiàn)“恐高”情緒。

“最近幾天金價漲得太厲害了，每克一天上漲10元-20元很常見。”3月18日，上海地區(qū)一位周大福導(dǎo)購人員向記者如是說。

記者 在現(xiàn)場看到，黃金銷售目前已處于有價無市狀態(tài)，消費(fèi)者普遍持觀望態(tài)度。當(dāng)日，周大福足金飾品報價576元/克，較上一日上漲13元/克。一位準(zhǔn)備采購結(jié)婚金飾的消費(fèi)者說：“現(xiàn)在買金感覺有點(diǎn)虧，價格太高了，不如把錢存著，等以后再買。”

美歐銀行危機(jī)推動避險需求，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，是導(dǎo)致本輪黃金大漲的主因。當(dāng)金價上漲至階段高位之后，還沒來得及“上車”的投資者此時還可以追嗎？

01 金價歷史第三高點(diǎn)

市場資金對黃金的投資熱情持續(xù)推高金價，目前金價已漲至歷史第三個價格高點(diǎn)。從國際現(xiàn)貨黃金來看，第一個高點(diǎn)為2020年8月新冠疫情期間的2075.14美元/盎司；第二個高點(diǎn)為2022年3月俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)時的2070.42美元/盎司。

上周，美歐銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲加息路徑緩和，全周COMEX黃金從1872.7美元/盎司漲至1993.7美元/盎司，周內(nèi)漲幅達(dá)6.46%；中國AU9999從417.7元/克漲至432.4元/克，周漲幅3.52%。

此輪黃金大漲行情風(fēng)起于海外金融風(fēng)波。

方正中期研究院稀有貴金屬總監(jiān)史家亮向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，“風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)化為鴿派加息，黃金持續(xù)大幅上漲。”

據(jù)史家亮介紹，其一，美歐央行快速加息影響下，美歐銀行（硅谷銀行、簽名銀行破產(chǎn)，第一共和銀行和瑞士信貸出現(xiàn)危機(jī)）系統(tǒng)性風(fēng)險顯現(xiàn)并持續(xù)蔓延，未來不排除出現(xiàn)金融危機(jī)的可能，市場情緒處于恐慌中，避險需求推升金價；其二，美歐央行貨幣政策調(diào)整預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變，鷹派加息邏輯迅速轉(zhuǎn)為鴿派寬松為主，宏觀邏輯出現(xiàn)趨勢性調(diào)整。

市場的避險情緒已顯著強(qiáng)化，黃金得到追捧。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上周，全球黃金ETF的流入量為16噸（10億美元），扭轉(zhuǎn)了連續(xù)十周的資金流出。

國內(nèi)股票市場上，近期黃金概念股漲幅明顯。截至3月20日收盤，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中潤資源、四川黃金近5日股價漲幅超過60%，盛達(dá)資源、西部黃金、金貴銀業(yè)、赤峰黃金漲幅均超10%。

02 還可以“上車”嗎

記者多方采訪獲悉，業(yè)內(nèi)人士對于今年的黃金投資價值普遍持樂觀態(tài)度，但目前金價已行至高位，入場還需等待合適的時機(jī)。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險和通脹持續(xù)回落背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機(jī)遇。通脹端，美國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)實質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項滯后于房地產(chǎn)市場，也有望在第二季度出現(xiàn)實質(zhì)性回落。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機(jī)構(gòu)加大黃金配置力度。因此，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。

“貴金屬價格的主導(dǎo)邏輯依然是美聯(lián)儲的貨幣政策走向。”在今年美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率增加，以及美聯(lián)儲加息放緩的大背景下，金源期貨表示，持續(xù)看好貴金屬的中長期多頭配置價值。該機(jī)構(gòu)還表示，近期美歐銀行暴雷點(diǎn)燃了市場的避險情緒，有避險屬性的貴金屬受到市場追捧，預(yù)計短期金銀價格將延續(xù)上漲趨勢，金價在今年有望再創(chuàng)歷史新高。

黃金已經(jīng)走出了一波大幅上漲行情，還沒來得及“上車”的投資者還可以追嗎？

“雖然黃金仍有較大的上漲空間，但是暫時不建議追漲，應(yīng)該等待金價回調(diào)的低吸機(jī)會。”在史家亮看來，黃金市場當(dāng)前存在兩個不確定性。

其一，美歐銀行系統(tǒng)性風(fēng)險仍在蔓延，美歐政府當(dāng)局和貨幣當(dāng)局均采取措施應(yīng)對危機(jī)的蔓延，市場恐慌情緒有所降溫。史家亮認(rèn)為，需要關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險會不會進(jìn)一步惡化，美歐政府和貨幣當(dāng)局會不會采取更深一步的措施。如果系統(tǒng)性風(fēng)險得到遏制或者美歐采取進(jìn)一步的措施，市場恐慌情緒得到緩解，黃金存在回調(diào)機(jī)會。

其二，美歐央行貨幣政策調(diào)整預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲鷹派加息預(yù)期迅速轉(zhuǎn)為鴿派寬松為主，市場預(yù)期是再度加息25BP后停止加息，年內(nèi)有2-3次的降息。“如果美聯(lián)儲并沒有像預(yù)期的那樣鴿派，對于黃金而言也會形成利空影響。”史家亮說。

博時基金基金經(jīng)理王祥表示，從中長期的角度來看，美聯(lián)儲的升息空間已經(jīng)所余不足，如果美聯(lián)儲的3月利率決議超預(yù)期強(qiáng)硬，疊加銀行業(yè)波動風(fēng)險的暫時性減弱，可能對黃金資產(chǎn)提供難得的回撤入場機(jī)會。

對于目前想要買金的消費(fèi)者，廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛建議，可以采取小批量分批買入的策略。“這個位置是階段性黃金的相對高位，擔(dān)心很多人會選擇獲利拋售，導(dǎo)致黃金下跌。”朱志剛說。

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