數據來源：佰維存儲招股書

上周備受業內質疑的正業設計股份有限公司主動撤回上市申請，而這已經不是公司第一次撤單。早在2020年，公司便申報創業板上市，不過2021年終止，這已是公司二度創業板IPO撤單。此外，青島有屋智能家居科技股份有限公司也在上會前選擇主動撤單。除上述兩家公司選擇撤單外，另一家備受關注的深圳市億道信息股份有限公司也被發審委暫緩表決。最終，上周11家企業上會，有8家順利通過，過會率下降至72.72%。

本周上會企業數量達10家，其中深圳佰維存儲科技股份有限公司(簡稱：佰維存儲)、蘇州英華特渦旋技術股份有限公司(簡稱：英華特)等成業內質疑的焦點。

佰維存儲

盈利能力遠不及同行

佰維存儲主要從事半導體存儲器的存儲介質應用研發、封裝測試、生產和銷售，主要產品及服務包括嵌入式存儲、消費級存儲、工業級存儲及先進封測服務。

在營業收入持續增長過程中，佰維存儲迎來了爆發性增長。而在高基數背景下，這樣的高速增長能否延續還是未知數。招股書顯示，2019年-2021年，公司實現營業收入分別為11.73億元、16.41億元、26.09億元，其中2020年、2021年 同 比 增 長 分 別 為 39.89% 、58.98%;同期實現凈利潤分別為1866萬元、2738萬元、11657萬元，其中2020年、2021年同比增長分別為46.73%、325.74%。

可以看到，佰維存儲凈利潤增速一直高于營業收入增速，但2021在營業收入增速近六成背景下，凈利潤卻有超過3倍的增長。雖然業績快速增長十分扯眼，但在高速成長后，是否能保持趨勢卻存在不確定性。有分析人士認為，公司業績經歷了高速成長期，且在業績3倍增長后基數較大，未來保持快速增長難度較大。

雖然佰維存儲業績在IPO報告期內呈幾何式增長，但盈利能力明顯不如同行業可比公司。招股書顯示，佰維存儲在2021年盈利能力大幅提升后，凈利潤率為4.46%。而從公司列舉的同行業可比公司來看，兆易創新凈利潤率高達27.46%，其余多家公司雖然凈利潤未到20%，但仍遠高于佰維存儲。其中群聯電子凈利潤率為17.93%、創見信息為17.7%、江波龍電子則為10.39%。簡單對比發現，從盈利能力來看，佰維存儲和同行可比公司仍存在較大的差距。

值得一提的是，近幾年佰維存儲一度獲得華為認可，但時間相對短暫。招股書顯示，2019年12月31日，佰維存儲與華為技術有限公司簽訂《專利許可協議》，發行人及控股子公司獲得關于NM存儲卡相關的專利許可。上述專利許可協議已于2021年12月31日終止。雖然公也表示2022年2月18日與智聯終端存儲(深圳)有限公司簽訂《NM卡標準專利實施許可協議》，但相比華為的退出，業內顯然更關心后者。為何上述專利許可協議在終止后未能續簽?佰維存儲只字未提。同時也表現出公司在授權合作這層關系中的被動與不穩定性。

英華特

信披質量遭業內質疑

英華特專注于提供節能高效、可靠性高、噪音低的渦旋式壓縮機及其應用技術的研制開發、生產銷售及售前售后服務。

在業內廣泛質疑中，英華特信披質量堪憂被反復提及。有質疑指出，在英華特已披露了多版招股書和三輪問詢來看，其中存在諸多相互矛盾的情況。如招股書顯示，英華特與強盛沖壓件2018年開始合作。而問詢回復在披露發行人與主要供應商合作的穩定性以及報告期各期前五大委托加工商的基本情況及合作情況時，均顯示英華特與強盛沖壓件于2014年開始合作，與前述日期相差4年。

此外，環評文件第一頁顯示，研發、信息化及產業化項目總投資為30506萬元，與招股書投資金額一致;但第十三頁顯示，英華特環境擬投資15000萬元新建研發、信息化及產業化項目，前后文投資金額相差超億元，而建筑面積及產能情況卻與招股書內容一致。此外，公司還出現多處披露不一致的地方。

從業績角度來看，英華特也并沒有交出一份令市場滿意的成績單。2019年-2021年，公司實現營業收入分別為25133萬元、30051萬元、38289萬元，其中2020年、2021年同比增長分別為19.56%、27.41%。公司營業收入不僅呈現出持續增長態勢，同時還有加速跡象。然而，在凈利潤上，公司表現卻差強人意。同期公司實現凈利潤分別為3131萬元、4912萬元、4869萬元，其中2020年、2021年同比增長分別為56.88%、-0.87%。從上述數據不難看出，在2020年，公司凈利潤增速明顯高于營業收入增速，但這樣的趨勢在2021年發生了扭轉。公司2021年營業收入加速增長背后，凈利潤卻同比下滑。(本報記者 林珂)

關鍵詞： 佰維存儲上會 盈利能力 業績難持續 英華特上會